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吉比特(603444)2021年报点评:自研驱动添长 关注新产品上线

发布日期:2022-06-23 11:16    点击次数:173

事件:

公司发布2021年度知照。

点评:

自研产品贡献利润添量,高分红凸显悠久价值2021年公司实现营收46.19亿元,同比添长68.44%。首要为核心产品《问道》系列稳中有添,自研安顿手游《一念逍遥》贡献首要添量利润,截止2021年终产品注册用户已超过千万。《摩尔庄园》、《鬼谷八荒》以及《地下城堡3》等新游上线。实现归母净利润14.68亿元,同比添长40.34%。扣非归母净利润12.26亿元,同比添长36.24%。利润添速矬于利润添速,首要缘故《一念逍遥》营销付出较高,港澳台版于21年10月上线,推广费用前置暂未节余。《摩尔庄园》、《地下城堡3》、《世界弹射物语》等产品受摊销周期和研发分成确认规则影响暂未产生利润。毛利率84.88%,同比颓废1.12pct,首要缘故联络运营的代理产品利润占比增加。出售费用率为27.57%,同比增加16.66pct,首要为21年国内多款新游上线以及Q4结构海表等营销费用付出增加。单季度望,Q4实现营收11.34亿元,同比添长63.68%。实现归母净利润2.63亿元,同比添长4.48%。出售费用率为38.69%,环比上升12.78pct,新游上线和海表推广费用首要集符切吻契适合在Q4。分红方面,公司拟10股派160元,高分红凸显悠久价值。

代理IP手游《奥比岛》,贮备产品多款已获版号Pipeline方面,公司将代理百奥家庭互动研发社区养成手游《奥比岛:梦想国度》,《奥比岛》举动另一款受多广泛的情怀向IP,页游累计注册用户超3亿,预计产品于22年内上线,现在官网预约人数已超过415万。此表,还贮备有Roguelike射击手游《破晓精英》、养成RPG《花落长安》、冒险RPG《?失四境》、模拟经营《ProjectG》、ARPG《远古宝藏》(均有版号),以及SLG手游《ProjectS》、国风RPG《封神幻想世界》、模拟经营《神都厨王号》等产品。

投资提出与节余预计

公司研发侧坚持“幼步快跑”精品化战略,拘谨结构赛道,聚焦安顿、MMO、SLG等上风品类,核心产品《问道手游》长线安定运营,自研玩耍取得突破贡献添量。俺们预计22-24年公司实现归母净利润17.66/21.43/25.61亿元,对答EPS24.58/29.82/35.64元,PE15x/13x/10x,维持“买入”评级。

风险挑示

头部老玩耍流水敏捷下滑,新玩耍上线不够预期,走业政策风险。





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